国际疫情恐二度爆发,施罗德投信预期经济复苏呈U型反转

施罗德投资集团发布最新经济预测,下调2020年全球经济预测,并认为2021年底前无法恢复疫情冲击前的水准,预估复苏曲线会更类似于「U」型,而非先前预测的「V」型。在长期低利环境,以及新冠疫情对经济环境构成冲击、股息大减情况下,施罗德投信认为债券市场会持续成为投资人偏好的核心收益选择,而灵活掌握各类债种的环球收息型债券产品,会是不错的选择。

回顾团队最新的预测,在第一季表现疲软之后,第二季的全球经济仍可能会同样低迷,甚至恶化,因为管制期将持续到4月至5月。另一方面,由于封城管制在5月底前有所缓和,并且预计在6月将有进一步放宽,因此第二季度表现应有所改善。最早面临危机的中国已出现反弹并在4月复工,现在其他国家也应该正在经历类似的过程,因此第三季的经济将可能出现重大反弹。例如,我们预计美国在第二季下降20%后,第三季将出现17%的强劲成长。

施罗德首席经济学家魏凯斯(Keith Wade)表示,由低基期出现较高的成长幅度并不困难。此外,与先前的预测相比,经济反弹较弱,因此在接下来可能无法收复上半年的所有失去的成长。

另外要留意的是,考量担心第二波感染的情况下解除管制的难度,因此采用「U」型代替了先前预测中的「V」型来描绘经济复苏的曲线,因为经济活动恢复正常的速度要比以前预估的慢。魏凯斯补充说,对企业而言,未来不确定性将对投资造成压力,并且随着债务急剧增加,预计在企业将会在2021年之前会有一段时间进行去杠杆化,这将对企业实体运作和扩大营收等面向产生压力。

经济恢复到危机前的水准不是件易事。虽然医疗科技最终将会带领走出阴霾,但目前经济活动的前景仍不明朗。总而言之,主要受到美国和中国展望调降的影响,预计今年全球经济成长为-5.4%,低于先前预测的-2.9%。预估随着家庭和企业支出保持谨慎,复苏将是以渐进的形式出现。2021年,由于财政和货币政策仍然维持宽松,全球经济成长将提升到5.3%。而在医学方面,2021年中也会成功开发出疫苗。但是疫情带来创伤可能是永久性的,部份产业可能会受到新的法规和卫生规范的影响,因此预计整体经济将在2021年年底之前无法恢复到疫情前的水准。

在超低利率环境下,对追求收益的投资人,施罗德投信环球收息债产品经理林良军建议,不妨以高品质环球收息债产品来掌握息收。特别是在疫情第二波来势汹汹的情况下,市场震荡难免,必须掌握所谓的「三低」策略,方能因应。此「三低」即以不盲目跟随群众,采取低循环产业、低次顺位债、低证券化资产的三低配置。